【季度报告】2025年一季度中国宏观经济

宏观经济产

•      GDP：一季度，国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%。分产业看，第一产业增加值11713亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值111903亿元，增长5.9%；第三产业增加值195142亿元，增长5.3%。

•     人均可支配收入：一季度，全国居民人均可支配收入12179元，同比名义增长5.5%，扣除价格因素，实际增长5.6%。分城乡看，城镇居民人均可支配收入15887元，同比名义增长4.9%，实际增长5.0%；农村居民人均可支配收入7003元，同比名义增长6.2%，实际增长6.5%。

•     固定资产投资：2025年1-3月，全国固定资产投资累计增长4.2%。分领域看，基础设施投资（不含电力）同比增长5.8%，比1-2月份扩大0.2个百分点。制造业投资增长9.1%，比1-2月份扩大0.1个百分点。

•     工业：2025年1-3月，规模以上工业增加值累计增长6.5%，比1-2月扩大0.6个百分点。

•     进、出口：据海关总署数据，按美元计价，2025年1-3月，出口累计同比增长5.8%，进口累计同比下降7.0%。

•     消费：2025年1-3月，社会消费品零售总额累计同比增长4.6%，比1-2月扩大0.6个百分点，建筑及装潢材料零售总额同比增长0.0%，比1-2月份收窄0.1个百分点。

•     价格指数：2025年1-3月，CPI运行总体平稳，CPI累计同比下降0.1%，受春节错月等因素影响，月度同比有所波动。分月看，1月受春节因素影响，CPI同比上涨0.5%；2月，节后消费需求季节性回落，叠加春节错月，去年对比基数较高影响，CPI同比下降0.7%。3月，提振消费需求等政策效应逐渐显现，加之春节错月影响消退，CPI同比降幅收窄至0.1%。2025年1-3月，PPI累计同比下降2.3%，降幅比上年四季度收窄0.2个百分点，降势有所趋缓。分月看，1-2月，春节假日等因素影响PPI同比分别下降2.3%和2.2%。3月，受国际大宗商品价格传导等影响，同比下降2.5%。

•     失业率：2025年3月，全年全国城镇调查失业率平均值为5.2%，比2月下降0.2个百分点。

房地产

•     2025年3月，《政府工作报告》再次强调要“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，并大篇幅提及房地产内容，释放积极信号。16日，中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，明确要更好满足住房消费需求，并提出适时降低住房公积金贷款利率。从数据上来看，2025年1-3月，商品房销售面积同比下降3.0%，同比降幅较1-2月收窄2.1个百分点。3月单月，商品房销售面积同比下降0.9%，同比降幅较2月收窄4.2个百分点。二季度，随着房地产供需两端政策加快落实，叠加“好房子”项目供给增加，预计核心城市市场将继续修复。

•     2025年1-3月，中国房地产市场整体保持低位运行。3月，TOP100房企实现销售操盘金额3177.6亿元，环比增长68.9%，同比降低11.3%。累计业绩来看，百强房企1-3月实现销售操盘金额7334.9亿元，同比降低5.9%，降幅较1-2月扩大4.7个百分点。

•     从供给端来看，土地市场修复带动开工、竣工降幅收窄。2025年1-3月，全国房地产开发投资累计同比下降9.9%，累计降幅比上月扩大0.1个百分点。2025年1-3月，新开工面积同比下降24.4%，降幅比1-2月收窄5.2个百分点。

汽车

•     2025年3月，中汽协数据来看，中国汽车销量为291.6万辆，同比增长8.2%。其中，乘用车销量为246.8万辆，同比增长10.4%，商用车销量为44.7万辆，同比下降2.4%。1-3月，中国汽车累计销量为747.0万辆，累计同比增长11.2%，涨幅较1-2月收窄1.9个百分点。其中，乘用车累计销量为641.9万辆，累计同比增长12.9%，商用车累计销量为105.1万辆，累计同比增长1.8%。

•     2025年3月，中汽协数据来看，中国新能源汽车销量为123.7万辆，同比增长40.1%。1-3月，中国新能源汽车累计销量为307.5万辆，累计同比增长47.1%。

家具

•     2025年1-3月，家具类限额以上批发和零售额累计同比增长18.1%，比1-2月加快6.4个百分点。

•     2025年1-3月，据海关总署数据，家具及其零件出口额（人民币值）累计同比下降7.0%，比1-2月收窄7.5个百分点。

数据来源：统计局，中国指数研究院，克尔瑞地产研究，汽车工业协会，海关总署

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